國企改革成效與中特估值下的投資思路
國企改革成效與中特估值下的投資思路
入庫時間:2023-02-01|字體:| 下載收藏 語音播報
  來源:開源證券
1、國企在國民經(jīng)濟中扮演重要作用,改革至今已取得實質(zhì)成效

國有企業(yè)是國民經(jīng)濟的壓艙石,在公用事業(yè)、基建、房地產(chǎn)、能源等領(lǐng)域占主導(dǎo)地位。憑借自身特點,國有企業(yè)在穩(wěn)定性、技術(shù)能力等方面具備領(lǐng)先優(yōu)勢,且在危機時刻能發(fā)揮助企紓困作用。國企改革三年行動收官,企業(yè)增質(zhì)提效取得重大進展。國企改革已從創(chuàng)新試點期過渡到縱深推進期。央企和地方國企改革完成率超98%。中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度更加成熟定型,混合所有制改革成效顯著。

傳統(tǒng)估值體系下國企估值偏低,主要有三點原因:(1)市場不看好其盈利能力和成長性,或與國企創(chuàng)新和風(fēng)險承擔(dān)能力有限、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜等有關(guān);(2)除傳統(tǒng)周期行業(yè)外,國企凈利潤率普遍低于民企。盡管營收規(guī)模較大,但僅有特定行業(yè)優(yōu)勢的央國企盈利能力強于民企。央企中,煤炭、交通運輸、有色金屬、公用事業(yè)、 ……
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