*以下觀(guān)點(diǎn)整理自劉元春在中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)論壇(CMF)年度論壇(2024-2025)上的發(fā)言
一、三種觀(guān)點(diǎn)的主要內(nèi)容及其局限性
近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的性質(zhì)已發(fā)生重要變化,傳統(tǒng)的分析思路和邏輯難以適應(yīng)新形勢(shì)。目前討論的焦點(diǎn)在于:中國(guó)經(jīng)濟(jì)大調(diào)整的性質(zhì)是什么?經(jīng)濟(jì)增速回落的原因是需求不足的總量問(wèn)題、結(jié)構(gòu)劇烈轉(zhuǎn)換的問(wèn)題,還是資產(chǎn)負(fù)債表衰退的問(wèn)題?
第一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了總量失衡問(wèn)題。盡管過(guò)去普遍認(rèn)為主要是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,但當(dāng)前的總量指標(biāo)已經(jīng)發(fā)生了根本性變化,超過(guò)六個(gè)季度的GDP平減指數(shù)為負(fù),說(shuō)明中國(guó)存在持續(xù)有效需求不足,產(chǎn)出缺口持續(xù)為負(fù)且在擴(kuò)大。歷史上平減指數(shù)為負(fù)的情況僅出現(xiàn)過(guò)三次,而此次的幅度已經(jīng)超過(guò)了2015年的水平。
不同研究團(tuán)隊(duì)對(duì)于產(chǎn)出缺口的測(cè)算結(jié)果存在差異。目前較為普 …… ??